房地产拖累前五月投资跌破12% 下半年经济企稳

2015-06-12

 国家统计局11日发布数据显示,1至5月,全国固定资产投资(不含农户)同比名义增长11.4%,增速比1至4月回落0.6个百分点。多方分析认为,投资数据再次低于市场预期,主要是继续受到房地产投资下滑的拖累。考虑到稳增长必须先稳投资,对冲房地产投资下滑需要决策部门继续加大基建等投资的力度。有机构判断,当前经济增长已经进入全年的底部区域,随着新一轮稳增长政策陆续推出并逐步见效,经济下半年企稳概率较大。     下 滑 房地产开发投资继续放缓     尽管此前机构对投资增速跌破12%已有预期,但前五个月投资增长仅为11.4%仍有些出乎意料,这也让机构对当前的经济增长状况继续保持谨慎。     澳新银行大中华区首席经济师刘利刚称,5月,实体经济数据持续疲弱;发电量与去年同期持平,低于上个月的1%的增长;1至5月固定资产投资显著放缓;社会零售增长保持平稳。整体而言,5月实体经济数据未出现明显改善,再次逊于预期。除了上述指标,乘用车销售和铁路货运数据也持续走弱。乘用车销售5月同比仅增长1.2%,是四年来最慢增速;铁路货运同比下降11.5%,跌至历史最低水平,均显示国内需求疲弱。     从结构上看,前五个月制造业投资增速出现小幅回升,房地产开发投资则继续放缓,成为投资增长的持续下拉力量。统计显示,自2013年末以来,房地产开发投资同比累计增速持续放缓。2015年1至5月,全国房地产开发投资32292亿元,同比名义增长5.1%,增速比1至4月回落0.9个百分点。其中,住宅投资21645亿元,增长2.9%,增速回落0.8个百分点。     住宅投资占房地产开发投资的比重为67.0%。国资委研究中心研究员胡迟对《经济参考报》记者说,占房地产投资近70%的住宅投资对于中国经济的影响不可忽略,在传统行业调整过剩产能的背景下,连接上下游超过30个产业的房地产业仍是拉动中国经济的重要因素。     北京大学国民经济核算研究中心研究员蔡志洲则表示,整个中国经济仍处于调整阶段,此前多年形成的过剩产能,仍需时日化解。另一方面,回落较大幅度的进出口数据也难以对经济带来较大拉动。因此除房地产外,还难以形成大量新投资项目。     国家统计局公布的投资数据显示,1至5月,新开工项目(不含房地产开发)计划总投资134787亿元,同比增长0.5%,虽然比上月回升0.3个百分点,增速仍然处于较低水平。其中,亿元以上新开工项目计划总投资63445亿元,同比下降20%,新开工大项目不足问题更为突出。     好 转 房地产三大先行指标降幅收窄     好的消息是,统计数据显示,虽然房地产投资增速再创六年新低,但1至5月土地成交量跌幅放缓,成交价格基本平稳;新开工面积同比跌幅有所收窄;住宅库存也在三年后首次减少。全国楼市初露复苏苗头。     数据显示,1至5月,三个先行指标同比降幅均收窄。房地产开发企业到位资金45966亿元,同比下降1.6%,降幅比1至4月收窄0.9个百分点;房屋新开工面积50305万平方米,下降16.0%,降幅收窄1.3个百分点;土地购置面积7650万平方米,同比下降31.0%,降幅收窄1.7个百分点。     “房地产开发企业到位资金、土地购置面积和新开工面积一般作为分析房地产开发投资走势的先行指标。”国家统计局投资司高级统计师王宝滨解读说,前两个指标分别反映了房地产开发两大要素即资金和土地的情况,新开工面积反映了未来投资的增长潜力。     在此影响下,房地产市场数据开始出现起色。中原地产统计数据显示,5月全国主要的54城市合计住宅签约套数为26.199万套,环比上月的24.17万套上涨幅度达到8.4%,同比涨幅更是高达20.1%。统计局数据也体现了整体市场好转。     统计数据显示,5月房地产开发景气指数为92.43,比上月回落0.13个百分点。此外,商品房销售面积虽然降幅收窄,但仍处负值,同比下降0.2%,与之相对应的销售额却大幅上涨3.1%。     “销售额与销售面积严重背离,是目前最大的隐忧。销售额数据率先上涨,而销售面积涨幅并不同步,这主要是因为一二线城市楼市率先回暖,价格也相对较高,导致市场数据好转。”中原地产市场总监张大伟说,“这种隐忧会导致未来政策刺激效果集中体现在一二线城市,而三四线则越来越差。如果一二线城市房价暴涨,将导致后续经济出现较大矛盾。”      研 究 经济增长进入底部区域     房地产市场状况可以作为对经济形势进行判断的一个标尺。“众所周知,房地产业是我国支柱产业。房地产市场的繁荣对国民经济有较强的带动和辐射作用。在目前的国民经济结构下,地产周期对于国民经济的影响非常明显。2014年以来,地产投资增速加速下滑。从目前的情况看,基建投资需求难以完全弥补地产投资下行对国民经济的冲击。前瞻地看,房地产行业走势分析对于判断中国经济长周期的底部非常重要。”招商证券研究发展中心宏观研究主管谢亚轩说。     总体来看,5月无论是房地产投资、整体投资还是其他经济运行数据,都显现出一些积极变化,但是尚不足以改变经济整体减速或者下行的趋势。根据这一特点,更多机构认为,二季度经济增长已经进入全年的底部区域,但是企稳还须等到下半年。     “5月消费、工业平稳增长,基本符合我们的预期。小幅回升的增长率不足以说明经济的回升企稳,新常态下长期低位波动是我们对实体经济的预判。”北京大学经济研究所常务副所长苏剑对《经济参考报》记者说,5月规模以上工业增加值同比增长6.1%,略高于4月0.2个百分点。从分项数据来看,三大门类的同比增长率均高于4月。然而,2个月工业增加值的小幅回升还难以说明工业企稳,当前工业增长率整体仍处于历史低位,缘于占比较高的传统行业仍处于去产能、去库存阶段。伴随着传统工业下滑的是新兴高科技产业的迅速发展,一边是5月轿车产量同比下降15%,另一边是SUV同比增长35.8%;另外,消费品行业回升较快,5月消费品制造业同比增长率较4月上涨0.9个百分点,结构调整优化的成果初步显现。“我们认为,调结构仍在继续,新兴技术产业短期内难以释放红利弥补传统行业下滑的缺口,短期内工业仍以低位前进”。     经济尚未企稳,就需要稳增长政策继续发力。谈及可能的政策选择,刘利刚认为,由于信贷风险上升,商业银行持续惜贷,货币政策的放松对于改善经济增长动力的作用有限,还需要财政政策进一步积极。财政部近期扩大了地方债置换的规模,这一政策希望能起到稳定增长的作用,但同时也可能进一步减少私有领域能获得的信贷规模。至于货币政策方面,他认为,未来央行将加大定向宽松的力度,利用常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)等手段来为商业银行提供长期融资,以此缓解地方债置换带来的长端利率上升的压力。


5月一线城市房价环比全涨 部分买家逃离股市入楼市

2015-06-01

在刚刚过去的5月份,不仅不少城市楼盘成交量迅速放大,整体房价也微幅上扬。据中国指数研究院[微博]今日发布的“百城房价”数据显示,5月份全国100个城市新建住宅均价环比由跌转涨,房价上涨城市增至48个,其中北上广深四大一线城市环比全涨。     缘何多地楼市“红五月”行情显现?业内人士分析,除宽松性房地产调控政策托市效应逐步释放外,股市溢出资金也在一定程度上成为拉动一线城市楼市交易量的推手,投资性需求入市现象有所增多。而随着成交量回升,后市房价上扬概率进一步增大。     多地楼市又见“红五月”      在3、4月份市场复苏铺垫下,5月份不少城市楼市出现了“红火”行情。据中原地产提供的数据显示,仅5月前24天,54个城市住宅签约总量达194909套,环比上涨8.3%,其中一二线城市涨幅尤其明显。     以北京为例,亚豪机构统计称,扣除保障房及自住房后,5月份纯商品房住宅成交量创下年内新高,相比4月成交套数、面积分别增加了13.2%和18.8%。深圳、上海、广州新房、二手房成交量也有不同幅度上涨。     市场上“日光盘”数量的增多、项目去化率的明显提升,也佐证了一线城市“红五月”行情的重现。链家地产[微博]市场研究部李巧玲向中新网房产频道介绍,北京5月成交百套以上的楼盘达9个,而4月份仅有4个,热销项目数量翻番。另有数据显示,深圳更出现了在一个周末内新入市三个楼盘全部“日光”的现象。杭州、天津、南京、济南等二线城市楼市也多有热销楼盘涌现。     “各线城市楼市成交分化明显,部分城市5月份的市场成交量其实比4月份要低,但在一线城市及部分二线城市,楼市已可以定性为‘火热’。”上海易居研究院分析师严跃进在接受中新网房产频道采访时表示,整体上看,回暖已成为目前楼市的主旋律,表现出“量增价稳”的阶段性特征。     后市房价上扬概率增大     随着5月份楼市成交量的回升,部分城市开发商开始试探性调价,或减少折扣力度,或小幅上调售价。据中国指数研究院提供的数据显示,5月18日到24日期间,其监测十大重点城市44个老推新项目中,有一半出现价格上涨,另外12个纯新盘项目价格也整体上涨或持平。     最新发布的“百城房价”数据也显示,5月全国100个城市新建住宅平均价格为10569元/平米,环比由跌转涨,涨幅为0.45%,同比跌幅收窄。此外,房价环比上涨城市增至48个,而4月份仅为39个。其中,近来因房价“跳涨”备受关注的深圳涨幅位居首位。     “决定房企涨价的动力,主要是库存与资金及供求的因素变化,依照目前成交情况看,一二线城市房企肯定会借机涨价,而三四线城市房企则会考虑到市场情况暂缓,或随时准备调整价格。” 当代经济学家、亚太城市房地产研究院院长谢逸枫向中新网房产频道分析。     不过,严跃进认为,房企此时涨价并不合时宜。“心急吃不了热豆腐,若盲目涨价,而同行竞争对手仍暗中降价,很可能带来潜在客户流失的风险。因此,房价短期内很难出现大幅上调,但整体上扬概率增大。”      谁是市场回暖背后推手?     在业内人士看来,楼市“红五月”的出现与近月来“330新政”、降息降准等诸多宽松性政策扎堆出台、潜在需求逐渐释放密切相关。“楼市政策已进入宽松时代,今年以来,超过30个城市对购房进行财政补贴,北京、上海等百余个城市对公积金政策进行了调整。”中原地产首席分析师张大伟指出。     在经过这一系列信贷政策调整后,目前五年以上商业贷款执行基准利率和公积金利率已处于历史低位。据中原地产数据显示,从最近20次房贷利率变化看,这两项数值甚至低于2009年历史最宽松时期执行的5.94和3.87。     值得关注的是,受利好政策影响,随着首次置业、改善型等刚性需求的释放,投资性需求入市现象也在增多。谢逸枫介绍,在当前进入楼市的投资性需求中,部分正是由股市转入楼市的买家。     而亚豪机构市场总监郭毅更分析称,在房地产调控政策的短期托市效应后,股市溢出资金将成为下一阶段拉动楼市交易量的推手。“股市宽幅震荡背后必然引发前期获利资金的出逃,与股指的高风险相比,楼市的稳健将成为投机之后固化资产、保值增值的首选。”


房产众筹开发即将启动 房价真的会降1/3吗

2015-05-16

 2014年被誉为房产众筹元年,绿地、方兴等房企将“众筹买房”这一模式发挥得淋漓尽致。但是,众筹在房地产开发环节的介入,一直面临政策壁垒,直到去年11月李克强总理主持召开国务院常务会议,首次提出“开展股权众筹融资试点”之后,众筹模式才迎来政策风口。虽然修改后的《私募股权众筹融资管理办法》仍未公布,却也为众筹深度介入房地产开发环节打开了一扇门。       房产众筹开发要想成功,需要具备哪些前提条件?通过众筹开发是否真能降低房价?“我们拿起手机……根据你的希望在定制平台上找到相应的项目,根据你的愿望提出你要什么样的房子,就可以发起众筹,一帮人在这里盖房子。”       5月9日,地产“思想家”冯仑在温州市工商联、《每日经济新闻(微博)》及新希望集团联手举办的2015新常态下中国商业地产发展高峰论坛上关于房地产众筹开发的前景做了如上展望。他认为,此举可以使得房价至少下降1/3。       冯仑没有讲到的是,这样的设想已经越来越接近现实。本月中下旬,碧桂园将召开新闻发布会,公布公司于4月底在上海拍得的一幅地块的众筹开发计划。与此同时,绿城也将于下月初推出绿城版的众筹计划。       这些计划能不能真的让房价下跌1/3?目前还是未知数,因为房产众筹开发需要具备诸多前提条件,但这些条件目前尚不成熟。       多家房企试水众筹开发       2014年,被业内誉为房产众筹元年。去年“双十一”期间,绿地、远洋、方兴等房企将房产众筹这一营销模式发挥得淋漓尽致,其中方兴借助房产众筹揽金逾42亿元。       参与绿地众筹的一位营销高层人士告诉《每日经济新闻》记者,房产众筹目前主要是一种营销方式,只有在特定的时间节点才能形成爆发性的聚合力。       除了众筹买房之外,去年就有人提出了“众筹开发”的概念。其初衷是,当前房价居高不下,众筹开发可免除很多成本环节,对于消费者而言,能够拿到比市场上更实惠的房价和个性化的购房需求;对于开发商而言,相当于提前锁定了消费客群。       在这一美好愿景的驱使下,不少房企都在尝试利用社会大众的资金来开发地产项目。“楼盘预售制本身就相当于一种众筹开发。”四川花好月圆房地产董事长樊义波表示,当前随着银行和互联网的加入,众筹开发概念越来越热。       据悉,本月中下旬,碧桂园将公布上海一地块的众筹开发计划。另据媒体报道,平安集团前不久曾斥资1亿元成立股权众筹平台“前海众筹”,业务重点定位为创新股权众筹、房地产众筹等。       平安集团一位股权众筹的运营人士介绍说,“我们以前帮开发商融资,就相当于众筹。比如有10个人或更多人参与众筹,我们选一、两个作为代表,开发商把产权证抵押给我们,我们再将其转到众筹者指定的账户名下,投资年化收益率15%左右。如果未来房价跌了,那么参与众筹者按原价回购;如果房价涨了,按照涨价比例大家来分摊收益。”“众筹开发的专业性相对要强一些,不像实体楼盘直接签署过户手续或办理资产抵押即可。众筹需要做商业计划书出来,我们这边会有一个比较完备的团队来操作,包括对资产情况做尽职调查,对今后楼盘价位进行梳理等。与众筹买房相比,众筹开发的操作方式差不多,但牵涉的专业面要广一些。”上述人士补充说。       比想象中的艰难       随着众筹开发概念被热炒,一直自称“定制”模式先行者的河北房企众美集团,也被媒体拿来当作践行这一概念的典范。       据了解,众美集团主要是与河北一些事业单位、国企等长期合作,定制开发地产项目。不过,众美集团一直比较低调。接近众美高层的一位业内人士表示,众美一般不会接受采访。记者拨打众美官网公布的电话,但一直未能打通。       “河北很流行‘定向代建’,民间集资很活跃。”中国城市产业发展联盟主席陈宝存(微博)表示,众美前身是一家广告公司,现在采用这种模式以项目为标的集资建房,恰恰说明房企缺少其他融资方式。       陈宝存认为,众筹开发做成功比较难,他就遇到过一个活生生的失败案例。“那个朋友想在北京集资建房,有几百人集资,但意见不统一,房价相比市价便宜一半但没有可行性,组建了个开发公司,但相比专业开发商没有拿地优势。”       实际上,众筹开发远比想象的艰难,甚至可能会触碰政策红线,比如商品房预售制度。樊义波认为,房企引入第三方金融机构,采取迂回战术,虽可规避非法集资,但房地产作为一个产业生态体系,众筹开发违反了商品房预售制度,有违规提前卖房的嫌疑。       “即使通过众筹拿到了地,项目后续资金如何解决?借助外部杠杆还是继续让众筹者自己掏钱?”亚信控股集团董秘荣腾洪提出了自己的疑问,他认为,众筹开发会把风险转嫁给众筹参与者。如果有房企介入众筹开发,则很容易形成一种变相融资,即便不是变相融资,房企如何保证众筹参与者的房源购买优先权与投资机制的公平?这也是个问题。       站在房企的角度,众筹开发项目初期更多是一种文字描述,而没有实体样板间说服众筹参与者,容易带来观望情绪,且房企引入第三方机构时,如果没有回购协议或担保机制,这些机构也没法让众筹者放心,从而沦为“伪众筹”。       全国房地产经理人联盟执行秘书长、金融投委会执行主任姜炜表示,众筹开发作为一种金融创新,监管部门应鼓励房企探索,核心是要管好钱,保证资金定向使用,降低开发成本和售价。       一位接近碧桂园高层的区域公司投资总监指出,众筹开发仍是一种理念,公司这么做,是想参与房地产的上游领域,还可以收集大量的购房者信息。


央行年内第二次下调基准利率 降息0.25个百分点

2015-05-11

中国人民银行宣布,自2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。     央行有关负责人表示,当前,国内经济结构调整步伐加快,外部需求波动较大,我国经济仍面临较大的下行压力。同时,国内物价水平总体处于低位,实际利率仍高于历史平均水平,为继续适当使用利率工具提供了空间。     减轻经济下行压力     “此次降息符合市场预期,但是在时间上滞后了,上次降准时就应该同步降息。”清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁刚明对京华时报记者表示,目前中国经济下行压力较大,面临着深层次的结构性转型问题。当前货币政策总体偏紧,不利于实体经济发展。     中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为,尽管前两次降息已使名义利率水平处于低位,但考虑到物价水平不断回落,实际利率仍然不低。因此,央行半年内第三次降息,意在进一步降低融资成本,扼制经济下行趋势,是稳增长的重要举措。     存款利率上限扩大     本次央行不仅进一步下调了存贷款基准利率,还结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间进行了调整,把存款利率上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。     对此,央行相关负责人在答记者问中指出,存款利率浮动区间上限的进一步扩大,是我国存款利率市场化改革的又一重要举措。这不仅拓宽了金融机构的自主定价空间,有利于进一步锻炼金融机构的自主定价能力,促进其加快经营模式转型并提高金融服务水平,为最终放开存款利率上限打下更为坚实的基础。     银行不会用足上限     中国民生银行首席研究员温彬分析称,央行此次进一步扩大存款利率上浮区间,预示着今年内或明年初我国将最终实现利率市场化,金融改革将取得实质性突破。     汇丰大中华区首席经济学家、董事总经理屈宏斌表示,本次降息伴随存款利率浮动区间进一步放开,显示央行寓利率市场化改革于宏观调控之中,二者齐头并进。存款利率浮动区间扩大为日后完全放开存款利率做了有效铺垫。随着金融改革提速,2015年内实现利率市场化已然可期。     同时,多位分析人士指出,由于目前存款利率“一浮到顶”的机构数量已明显减少,预计金融机构基本不会用足这一上限。     股市近期或将大幅震荡     央行降息,对于股市影响非常直接。回望4月20日央行降准,股市连续数个交易日剧烈震荡。多位分析人士指出,央行降息有利于股市调整,预计近期大盘出现大幅震荡。     南方基金首席策略分析师杨德龙称,降息从两个方面利于A股市场,一方面降息降低了企业融资成本,有利于一些利率敏感型行业提高盈利能力,如房地产、汽车、基建、一般工业等;另一方面降息降低了股票的要求回报率,提高股价。近期大盘出现大幅震荡,预计本次降息会促使大盘在权重股带动下反弹。     在英大证券首席经济学家李大霄看来,此次降息对减缓股市的下跌速度和下跌节奏有非常重要的影响。但降息并不能改变大部分股票在全球市场中处于绝对高估的基本事实。     降息有助楼市回暖     在融360看来,央行再次降息后,直接拉低贷款利率水平,降低购房者的按揭成本。另一方面,在部分城市楼市已经呈现回暖之势的当下,央行宣布降息将使更多的购房者入市,热点城市短期内或量价齐涨,二三线去库存的速度将明显加快,房价也将止跌企稳。     华创证券宏观经济研究主管钟正生分析称,央行的再次降息,必然会给房地产市场带来新一轮提振。这对于加快非一线城市的去库存,促进房地产销售向投资的传导都将是大有裨益的。     不过,袁刚明认为,“不同于以往的是,预计此轮降息房地产企业获得支持的力度不大。毕竟目前在房地产下行背景下,降息释放的流动性不会像以前一样大部分涌入房地产行业”。     银行理财收益下降     在降息通道背景下,银行理财产品收益率下滑。多位理财分析师表示,目前股市火爆,挂钩股市的银行理财产品在增加。此外,客户不接受低收益的理财产品。在双重因素影响下,银行理财产品收益短期保持稳定,维持在5%以上。但是从中长期来看,随着市场资金流动性加强,银行理财产品收益率将进入下降通道,二季度很有可能跌破5%。     此外,降息之后,意味着货币市场将更加宽松,以余额宝为代表的宝宝类产品的收益或将走低,收益率甚至有跌破4%的可能。     货币政策将进一步宽松     对于未来货币政策走向,央行方面表示,将继续实施稳健的货币政策,保持松紧适度,根据流动性供需、物价和经济形势等条件的变化进行适度调整,综合运用价量工具保持中性适度的货币环境,把握好稳增长和调结构的平衡点。     目前经济下行压力较大,多位分析人士认为预计至少在三季度经济才能短期企稳,降息之路并未结束。有机构研报表示,货币市场利率迅速下行,银行间流动性宽松,流动性供需缺口已通过降准缓释,通过价格手段降低融资成本可行,降息之后还有降息。     屈宏斌认为,在当前经济下行压力增大、通缩风险上升的背景下,降息既是形势使然,亦为明智之举,有助于引导市场利率下行,降低实体经济融资成本。然而单次降息不足以完全缓解实际利率攀升,企业融资成本居高不下的矛盾,应有进一步宽松举措稳增长抗通缩,预计下一步或有50个基点的降准。     袁刚明分析称,“今年货币政策目标低于去年,也就意味着经济下行压力更大,货币政策不能像以前一味紧缩,需要根据今年的情况具体调整”。     温彬分析称,自去年11月以来,为了应对经济下行和企业融资成本高,央行采取降准、降息交替进行,体现了稳健货币政策下的灵活性和松紧适度,预计下阶段仍有放松可能,为结构性改革赢取时间和空间。


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